【鷹鳩】AUD/JPYは600円もありうべし!? サイゼ〜リア、サイゼ〜リア、【鷹鳩】3分クッキング-えげつない金融商品の作り方に続きまして、また『サイゼリヤ』ネタ。このネタで3本記事を書いているのも鷹鳩だけでしょうか^^; 日本一のサイゼリヤ応援金融ブロガーを宣言したいと思いますｗ あ、『サイゼリア』ではなく『サイゼリヤ』が正しいみたいです。すみません。
さて、サイゼリヤはついに為替スワップを解約しました。⇒日経
まぁ、下手したらさらに損が膨らむ可能性もあっただけに、解約するに越したことは無いでしょう。ただそれに153億円の損が発生するとは…。。 2年分の利益だそうです。2年間、全国で多くの従業員が汗水働いて稼いできた利益が金融商品で2年分も吹っ飛ぶ…。なにかやりきれない思いがありますね。一部では詐欺とか酷いとかえげつないという声もありますが^^; 法の上ではこの契約自体には問題は無いわけです。
『金商法』という言葉を聞いたことがありますか? 金融商品を販売する際にはちゃんと説明して理解してもらいなさいよ、という法律。ただし、『特定投資家』と言ってプロやそれに準じる投資家には、判断できる能力があるとして、なにからなにまで説明しなくてもOKですよ、というもの。サイゼリヤは特定投資家でして、そういう意味ではプロ同士の契約だったわけです。前回も書きましたが、サイゼイリヤも美味しい思いを目論んでデリバティブに手を出したわけですからね。
話は変わって日経の記事で『78円より円高に言った場合には評価損が出る云々』という表記がありましたが、完全に誤解です。この手のスワップは契約した瞬間に評価損を抱えます。なぜかというと証券会社の儲けがあるから。さらに言うと、契約時から１銭でも78円に近づけば評価損が出ます。
では、どうすればよかったか? 話が飛んで恐縮ですが、FXオプション講座で『デルタ』について解説してきました。サイゼリヤが契約したスワップ取引にもデルタという概念が通用します。少しでも円高に行けば評価損が出る。であればAUD/JPYのショートをすればよかったということになる。どのくらいの量をショートにすればよいのかを計るために『デルタ』の概念が大切になります。その『デルタ』を算出するために今度は『ガンマ』が重要になってくる…。うーん、やめときましょうか^^;…。
要は、プロ投資家と言われていても、やはり金融のプロではないわけですから、デリバに手を出すならきちんと金融出身の専門家を雇うべきでしょう。この手の怪しいデリバで損失を出す会社はまだまだ出てきますよ。輸入が多い会社で、決算書にデリバティブ契約の記載がある場合は注意。株をやっている方は注意深く見てみてください。
＊ちなみに『サイゼ〜リヤ、サイゼ〜リヤ』はガンダ〜ラを意識していますが、気づいた人は皆無でしょう^^; いたら是非コメントをｗｗ
最近、ランク大圏外でございます。応援お願いしますm(._.)m ⇒ □■ブログ村■□
さて、サイゼリヤはついに為替スワップを解約しました。⇒日経
まぁ、下手したらさらに損が膨らむ可能性もあっただけに、解約するに越したことは無いでしょう。ただそれに153億円の損が発生するとは…。。 2年分の利益だそうです。2年間、全国で多くの従業員が汗水働いて稼いできた利益が金融商品で2年分も吹っ飛ぶ…。なにかやりきれない思いがありますね。一部では詐欺とか酷いとかえげつないという声もありますが^^; 法の上ではこの契約自体には問題は無いわけです。
『金商法』という言葉を聞いたことがありますか? 金融商品を販売する際にはちゃんと説明して理解してもらいなさいよ、という法律。ただし、『特定投資家』と言ってプロやそれに準じる投資家には、判断できる能力があるとして、なにからなにまで説明しなくてもOKですよ、というもの。サイゼリヤは特定投資家でして、そういう意味ではプロ同士の契約だったわけです。前回も書きましたが、サイゼイリヤも美味しい思いを目論んでデリバティブに手を出したわけですからね。
話は変わって日経の記事で『78円より円高に言った場合には評価損が出る云々』という表記がありましたが、完全に誤解です。この手のスワップは契約した瞬間に評価損を抱えます。なぜかというと証券会社の儲けがあるから。さらに言うと、契約時から１銭でも78円に近づけば評価損が出ます。
では、どうすればよかったか? 話が飛んで恐縮ですが、FXオプション講座で『デルタ』について解説してきました。サイゼリヤが契約したスワップ取引にもデルタという概念が通用します。少しでも円高に行けば評価損が出る。であればAUD/JPYのショートをすればよかったということになる。どのくらいの量をショートにすればよいのかを計るために『デルタ』の概念が大切になります。その『デルタ』を算出するために今度は『ガンマ』が重要になってくる…。うーん、やめときましょうか^^;…。
要は、プロ投資家と言われていても、やはり金融のプロではないわけですから、デリバに手を出すならきちんと金融出身の専門家を雇うべきでしょう。この手の怪しいデリバで損失を出す会社はまだまだ出てきますよ。輸入が多い会社で、決算書にデリバティブ契約の記載がある場合は注意。株をやっている方は注意深く見てみてください。
＊ちなみに『サイゼ〜リヤ、サイゼ〜リヤ』はガンダ〜ラを意識していますが、気づいた人は皆無でしょう^^; いたら是非コメントをｗｗ
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【鷹鳩】全部分かる？ ちょいとマイナー通貨テストの第二弾。
・高金利で大人気だった…南アフリカランドですが、コードはZAR。ん? South Africa Rand なのに何故『Z』なんでしょ?
・テロなどの時に人気を集めやすいスイスフラン。コードはCHF。シゥイスヘフラン? なんで『CHF』なんでしょ?
・取扱通貨がめｔｙめちぇ増えてきたFX。でもお隣の中国や韓国の『CNY』や『KRW』、BRICｓでもブラジルレアルもロシアルーブルもインドルピーもなかなか登場しません。何ででしょ?
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・高金利で大人気だった…南アフリカランドですが、コードはZAR。ん? South Africa Rand なのに何故『Z』なんでしょ?
・テロなどの時に人気を集めやすいスイスフラン。コードはCHF。シゥイスヘフラン? なんで『CHF』なんでしょ?
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FX川柳の賞品、泡盛がやってきて一杯。つまみはタラバガニです。べろべろの酔っ払いですのでご容赦エントリ。
サイゼリアの話で『AUD/JPYが105円の時に78円で買うことが出来る商品』が出てきましたが、これなんで?とうまく解約できる?って質問もありましたのでちょいと解説。
といっても私も専門家ではないので確かなことはいえない点ご了承。あくまでざっくりイメージです（こういう言い訳多いですねｗ）
さて、FXやっている方ならAUD/JPYが105円の時に78円で買えるなんて夢見たいな話ですよね。2700ｐｉｐｓも儲かる!
さて、まず根底にあるのは、AUDとJPYの金利差です。高金利通貨の成せる業。イメージとしてはこうです。AUD/JPYをロングにすると毎日スワップがもらえますよね? ということは毎日持ち値が下がっていくと言い換えることも出来るわけです。ということは1年後にAUD/JPYを買う契約であれば、1年分のスワップを勘案した値段で買える。つまり今より5円も6円も下で買うことが出来るわけです。これをフォワード取引といいます。【ＳＶＣ證券】
でもこのフォワード取引が可能です。
と言ってもサイゼリアの件では1年後スタート2年間の契約ですから、金利差を使うといっても3年後のフォワードまで。均せばせいぜい10円下のレートでしょう。残りはオプションを用いることになる。今回の仕組みは、経路参照型といってここ数年流行っているもの。単純なオプションと違って、前回の約定レートを参照して今回のレートが決まる。ので約定のパターンは無数にあるため、計算が非常に複雑怪奇。おそらく邦銀には提供できないオプションでしょうし、誰もその正確な価値を測ることが出来ないシロモノでしょう。経路参照に加えて、前回約定レート×（78円/FX）という仕組み。78円より円高なら、加速度的に約定レートが上昇していくと言う恐ろしいものです。このオプションをサイゼリアが売り持ちにしている形になっていて、その売却代金をレートの改善に充当している、と考えると分かりやすいと思います。
しかし、そのオプションの価値なんて、誰も分からない。でも、一部の外資系証券は分かっている。その情報の非対称性を利用して、『嵌めた』わけです。サイゼリアも78円で豪ドルを購入できるなら凄い儲かるとスケベ心をだしたのもあるでしょう。そういう意味では両成敗な点はあるんすが、適合性の原則からいうと？？？と思わざるを得ません。
さて、社長はこれをタイミングを見て解約すると言ってますが、まぁ難しいでしょう。今後、100円や200円、果ては600円でAUD/JPYを売りつけることの出来る権利です。相当な値段が付きます。解約は可能でも相当な支払いが必要となってくるでしょう。。
はぁ、なんか嫌な気分になりますなぁ。大学やら一般事業会社でもこういう複雑なデリバティブを取り組むならば、社内に金融機関出身の専門家を配置するなどの措置が必要になってくるんでしょうね。デモ、』考えようによっては、鷹鳩をはじめ、金融マンがクビになった時のセーフティネットが広がるということで喜ばしいことなのかもしれない？？？ 150億円の損失を回避できるなら1000万円くらいの報酬は安いもんだと思うのですが…
ちなみに泡盛は10年寝かせた古酒で美味いです。外為ドットコムさんありがとうございます⇒業界No.1の口座数・預かり額「外為どっとコム」
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サイゼリアの話で『AUD/JPYが105円の時に78円で買うことが出来る商品』が出てきましたが、これなんで?とうまく解約できる?って質問もありましたのでちょいと解説。
といっても私も専門家ではないので確かなことはいえない点ご了承。あくまでざっくりイメージです（こういう言い訳多いですねｗ）
さて、FXやっている方ならAUD/JPYが105円の時に78円で買えるなんて夢見たいな話ですよね。2700ｐｉｐｓも儲かる!
さて、まず根底にあるのは、AUDとJPYの金利差です。高金利通貨の成せる業。イメージとしてはこうです。AUD/JPYをロングにすると毎日スワップがもらえますよね? ということは毎日持ち値が下がっていくと言い換えることも出来るわけです。ということは1年後にAUD/JPYを買う契約であれば、1年分のスワップを勘案した値段で買える。つまり今より5円も6円も下で買うことが出来るわけです。これをフォワード取引といいます。【ＳＶＣ證券】
と言ってもサイゼリアの件では1年後スタート2年間の契約ですから、金利差を使うといっても3年後のフォワードまで。均せばせいぜい10円下のレートでしょう。残りはオプションを用いることになる。今回の仕組みは、経路参照型といってここ数年流行っているもの。単純なオプションと違って、前回の約定レートを参照して今回のレートが決まる。ので約定のパターンは無数にあるため、計算が非常に複雑怪奇。おそらく邦銀には提供できないオプションでしょうし、誰もその正確な価値を測ることが出来ないシロモノでしょう。経路参照に加えて、前回約定レート×（78円/FX）という仕組み。78円より円高なら、加速度的に約定レートが上昇していくと言う恐ろしいものです。このオプションをサイゼリアが売り持ちにしている形になっていて、その売却代金をレートの改善に充当している、と考えると分かりやすいと思います。
しかし、そのオプションの価値なんて、誰も分からない。でも、一部の外資系証券は分かっている。その情報の非対称性を利用して、『嵌めた』わけです。サイゼリアも78円で豪ドルを購入できるなら凄い儲かるとスケベ心をだしたのもあるでしょう。そういう意味では両成敗な点はあるんすが、適合性の原則からいうと？？？と思わざるを得ません。
さて、社長はこれをタイミングを見て解約すると言ってますが、まぁ難しいでしょう。今後、100円や200円、果ては600円でAUD/JPYを売りつけることの出来る権利です。相当な値段が付きます。解約は可能でも相当な支払いが必要となってくるでしょう。。
はぁ、なんか嫌な気分になりますなぁ。大学やら一般事業会社でもこういう複雑なデリバティブを取り組むならば、社内に金融機関出身の専門家を配置するなどの措置が必要になってくるんでしょうね。デモ、』考えようによっては、鷹鳩をはじめ、金融マンがクビになった時のセーフティネットが広がるということで喜ばしいことなのかもしれない？？？ 150億円の損失を回避できるなら1000万円くらいの報酬は安いもんだと思うのですが…
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めっきり冬、そしてクリスマス・シーズンですね。『恋人と過ごすクリスマス』というベタなクリスマスは経験ないのですが、だからと言ってサンタ狩りをしたり、『商業主義だ』と文句たれるほどクリスマスが嫌いなわけでもなく、実を言うと結構好きだったりします。
なにがって、あの街中浮かれた雰囲気、そして電飾が綺麗だから。スタバでコーヒーを買って、イルミネーションを眺めているだけで楽しいです。
さて、金融危機が国家の治安にまで発展してしまったのか、と思うような酷い事件が続きますね。
タイではデモが空港を占拠。ちなみにタイの通貨はタイ・バーツ。記号はTHBです。
インドでは同時テロが勃発。インドルピーはINR。
さて次の通貨を答えなさい。PHP、KRW、IDR、AED、SAR、KWD、RUB、PLN、HUF。
あ、あとどうでも良い豆知識。GBP/USDペアのことを『cable ケーブル』と呼びます。諸説あるのですが、イギリス・大陸間のケーブルを指してらしい。。
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なにがって、あの街中浮かれた雰囲気、そして電飾が綺麗だから。スタバでコーヒーを買って、イルミネーションを眺めているだけで楽しいです。
さて、金融危機が国家の治安にまで発展してしまったのか、と思うような酷い事件が続きますね。
タイではデモが空港を占拠。ちなみにタイの通貨はタイ・バーツ。記号はTHBです。
インドでは同時テロが勃発。インドルピーはINR。
さて次の通貨を答えなさい。PHP、KRW、IDR、AED、SAR、KWD、RUB、PLN、HUF。
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鷹鳩が良く行くブログ、厭債害債さんのエントリに触発されて、サイゼリアのデリバ損失について。
その前に『私とサイゼリア』作文をｗ。結構好きなんですよ、サイゼリア。お金の無い学生時代にはお世話になりました。ピザとパスタとサラダ食べて、ワイン飲んでも2,000円くらいでしたもんね。天井のルネサンス?絵画にはびっくりしましたが^^;。で、そのサイゼリアが為替系デリバで大損こいたと。http://www.yomiuri.co.jp/atmoney/news/20081121-OYT1T00646.htm
サイゼリアは実際にオーストラリアから牛肉やソースを輸入しているので実需ベースである点では、 駒沢大学のケースよりかは好感が持てるのですが…。それでもこの内容は、ほんまえげつないですな。
サイゼリアの公式文書を見てみると⇒http://www.saizeriya.co.jp/ir_info/jp/pdf_jp/release/release20_11_21.pdf
サイゼリアが契約したのは「FX参照型豪ドルクーポンスワップ」。
どういうものかというと、昨年、まだまだ円安が続いていた時、AUD/JPYが105円でしたと。このスワップを取り組めば、AUD/JPYが78円で毎月買えます。しかも2年間。確かに嘘みたいなレートですよね。でももちろん条件があって
ＦＸが78.00 円以下の円高になった場合、それ以降の約定レートは以下 の式で計算される。 【前回約定レート】×【78.00／ＦＸ】
円／豪ドル 下限＝78.00 円、上限＝600.00 円
要は78円より円高にいってしまった場合、今の水準より高いレートでAUDを買わなくてはならないということ。しかし、このデリバで最も恐ろしいのは前回の約定レートを参照する『コンベックス』という仕組みと、『ラチェット』と言って、一旦トリガーを弾いたらもう有利な条件には戻らないという仕組み。最大AUD/JPYを600円で買わなくてはならない羽目になる。ゼロから始めるマネー運用講座さんが計算してますが、今のままだと1年後には実際にAUD/JPYを600円で買うことになりそうです…。
何度も繰り返して恐縮ですが、『マーケットに美味しい話など無い』ということです。金融工学が発達して、個人にでさえ様々な仕組み商品が販売されていますが、冷静に良く考えて欲しいです。特別な仕組みだからと言って、有利ということは絶対に無い。リスクとリターンは常にトレードオフであって、むしろ仕組みが入っている分手数料がたくさん抜かれているんです。
これをもってサイゼリアが値上げと言うことにならないよう、貧乏学生だった鷹鳩はお祈りしております。
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その前に『私とサイゼリア』作文をｗ。結構好きなんですよ、サイゼリア。お金の無い学生時代にはお世話になりました。ピザとパスタとサラダ食べて、ワイン飲んでも2,000円くらいでしたもんね。天井のルネサンス?絵画にはびっくりしましたが^^;。で、そのサイゼリアが為替系デリバで大損こいたと。http://www.yomiuri.co.jp/atmoney/news/20081121-OYT1T00646.htm
サイゼリアは実際にオーストラリアから牛肉やソースを輸入しているので実需ベースである点では、 駒沢大学のケースよりかは好感が持てるのですが…。それでもこの内容は、ほんまえげつないですな。
サイゼリアの公式文書を見てみると⇒http://www.saizeriya.co.jp/ir_info/jp/pdf_jp/release/release20_11_21.pdf
サイゼリアが契約したのは「FX参照型豪ドルクーポンスワップ」。
どういうものかというと、昨年、まだまだ円安が続いていた時、AUD/JPYが105円でしたと。このスワップを取り組めば、AUD/JPYが78円で毎月買えます。しかも2年間。確かに嘘みたいなレートですよね。でももちろん条件があって
ＦＸが78.00 円以下の円高になった場合、それ以降の約定レートは以下 の式で計算される。 【前回約定レート】×【78.00／ＦＸ】
円／豪ドル 下限＝78.00 円、上限＝600.00 円
要は78円より円高にいってしまった場合、今の水準より高いレートでAUDを買わなくてはならないということ。しかし、このデリバで最も恐ろしいのは前回の約定レートを参照する『コンベックス』という仕組みと、『ラチェット』と言って、一旦トリガーを弾いたらもう有利な条件には戻らないという仕組み。最大AUD/JPYを600円で買わなくてはならない羽目になる。ゼロから始めるマネー運用講座さんが計算してますが、今のままだと1年後には実際にAUD/JPYを600円で買うことになりそうです…。
何度も繰り返して恐縮ですが、『マーケットに美味しい話など無い』ということです。金融工学が発達して、個人にでさえ様々な仕組み商品が販売されていますが、冷静に良く考えて欲しいです。特別な仕組みだからと言って、有利ということは絶対に無い。リスクとリターンは常にトレードオフであって、むしろ仕組みが入っている分手数料がたくさん抜かれているんです。
これをもってサイゼリアが値上げと言うことにならないよう、貧乏学生だった鷹鳩はお祈りしております。
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